🚦미·중 무역전쟁과 연준의 금리 딜레마! 2025년 미국 경제, 어디로 갈까?💸

미국 연방준비제도(Fed)가 요즘 얼마나 고민이 많을지 상상해보셨나요? 최근 트럼프 행정부의 대규모 관세 인상 발표 이후, 미국의 평균 관세율은 10~15%로 껑충 뛰었고, 중국에는 무려 145%의 관세가 부과됐습니다. 100년 만에 가장 큰 무역정책 변화가 경제에 어떤 파장을 일으킬지, 연준은 금리 정책을 두고 진퇴양난에 빠졌습니다.

관세 인상, 경제에 어떤 영향이?

관세는 결국 수입품 가격을 올리는 ‘세금’입니다. 미국 소비자와 기업 입장에서는 수입품이 비싸지면서 실질 소득이 줄고, 기업 이익도 줄어듭니다. 소비와 투자가 위축되고, 고용도 둔화될 수밖에 없죠. 실제로 1970~80년대 오일쇼크 때도 비슷한 일이 벌어졌습니다. 오일 가격이 급등하면서 인플레이션이 고착화됐고, 연준은 금리를 급격히 올려야 했습니다.

연준의 고민: 금리 올릴까, 내릴까?

관세 충격은 단기적으로 인플레이션을 자극하지만, 동시에 실물경제는 둔화됩니다. 연준은 두 가지 선택지 앞에 섰습니다.

- 금리를 내리면 경기와 고용을 지킬 수 있지만, 인플레이션이 더 심해질 위험이 있습니다.
- 금리를 올리면 인플레이션을 잡을 수 있지만, 실업률이 오를 수 있습니다.

지금처럼 인플레이션 기대치가 높아진 상황에서는 연준이 쉽게 금리를 내릴 수 없습니다. 실제로 과거 16개 선진국 사례를 보면, 관세가 1%포인트 오를 때마다 중앙은행은 평균 13bp씩 금리를 올렸습니다. 인플레이션이 4%를 넘는 ‘뜨거운’ 환경에서는 40bp까지 올렸죠.

노동시장, 언제 흔들릴까?

연준이 금리를 내리려면 노동시장이 확실히 약해졌다는 증거가 필요합니다. 하지만 아직 고용지표는 강한 편입니다. 다만, 앞으로는 다음과 같은 변수들이 노동시장에 영향을 줄 전망입니다.

- 서부 항만 물동량 감소: 물류·유통업 고용에 타격 예상, 4분기부터 본격화될 듯
- 여름철 여행·레저 고용 둔화: 불확실성으로 계절직 채용도 줄어들 전망
- 연방정부·계약직 해고: 15만 명이 행정휴직 상태, 7~8월부터 고용지표 반영
- 이민 정책 변화: 신규 이민자 취업허가 중단, 노동력 공급 감소

연준의 시나리오와 전망

연준은 확실한 고용 둔화 신호가 잡히면, 150~200bp(1.5~2%)의 금리 인하를 빠르게 단행할 가능성이 큽니다. 하지만 그 시점은 빨라야 7~9월, 실제로는 가을 이후가 될 수 있습니다.

전문가의 한마디

무역전쟁과 관세 인상은 단순히 물가만 올리는 게 아니라, 경제 전반에 복합적인 충격을 줍니다. 연준이 신중하게 움직이는 이유죠. 1970년대의 교훈처럼, 인플레이션 기대가 고착되면 훨씬 더 큰 비용을 치러야 할 수 있습니다. 앞으로 연준의 결정과 미국 노동시장 동향을 주목해야 할 시점입니다!

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